书通网

当前位置:首页 > 中小学 >

湖南黄金:锑价回暖助2017年业绩增长 买入评级

时间:2019-04-16来源:黄山新闻网

  [摘要]

  事件2月14日,公司发布2016年年报,报告期内公司实现营业收入67.81亿元,同比增长17.07%;归属上市公司股东净利润1.44亿元,同比增长482.3%。

  点评金价上涨及降本增效致公司2016年业绩大增。金:2016年SGE99.5金年均价为256.67元/克,同比涨33.26元/克。公司自产4.8吨黄金,带动黄金业务毛利增加1.70亿元,是公司业绩增长的主要原因。锑:2016年虽锑品价格下跌,但公司采取降成本措施,锑业务板块成本下降1.01亿元,毛利增加1.24亿元。

  国内第二大锑生产商、癫痫病治疗最有效的方法A股唯一锑资源标的。截止至2016年底,公司保有资源矿石储量6,418.8万吨,金/锑/钨金属储量分别为126.7吨/23.54万吨/10.11万吨。2016年,金/锑/钨产量分别为4.8吨/3.02万吨/0.2万吨,其中自产金/锑分别为4.8吨/1.8万吨。锑矿:主要为辰州矿业、新龙矿业和渣滓溪矿业,均为国内大型锑矿,生产稳定,预计2017年锑矿产量仍有望维持在1.8万吨的水平。金矿:主要为黄金洞矿业、辰州矿业、新龙矿业。其中,黄金洞矿业为2014年大股东作价14.9亿注入,大股东承诺标的资产在2014年、2015年、2016年、2017年累计扣除非后净利润之和不低于35,538万元,儿童癫痫的比较新治疗方法2017年需完成15,607万元。冶炼:公司具备完整的锑产业链,拥有锑锭/锑白/乙二醇锑产能分别2.5万吨/1.7万吨/0.2万吨,仲钨酸铵产能0.2万吨。黄金冶炼产能25吨。

  2016年募集8亿扩建、黄金产量增加可期。2016年公司募集资金8亿元用于黄金洞矿业和大万矿业采选1,600t/d和1,400t/d提质扩能工程、沃溪坑口技术改造工程和矿浆电解新工艺制备精锑项目等。黄金洞矿业和大万矿业预计2019年达产,达产后将新增金产量1.5吨/年。

  环保督查致锑原料供应偏紧、锑品价格大涨截止至最新2#锑锭市场价5.7万元/吨,较去年均价上涨1.湖北看癫痫哪家医院好65万吨,涨幅高达40.7%;较年初上涨1万元/吨,涨幅为20.8%。近期锑价上涨主要因国外客户入市采购,2017年中央环保督查组进驻湖南导致锑原料供应偏紧,最终导致价格上涨。我们认为,全球锑市场供需基本平衡,需求端平稳,影响锑锭价格的主要为供给,湖南占全国锑产量的三分之一以上,环保督查可能会进一步影响锑市场,锑锭仍存在短期上涨行情。但我们认为,全年锑原料供应仍不会受到很大影响,锑市场仍处于供求平衡状态。5.7万元/吨的价格已经处于合理水平,继续大涨缺乏有力支撑,维持全年均价5-5.5万元/吨的判断。

  盈利预测及估值:投资评级“买入”、目标价“13.5元/股”合理浙江癫痫病手术治疗假设:基于2017年金/锑年均价273元/克和5.2万元/吨;自产金/锑5.3吨/1.8万吨的假设。2017年归属净利润为375.54百万元,EPS为0.31元,给予公司43倍PE,目标价格为13.5元/股。

  当前假设:基于2017年金/锑年均价为278元/克和5.7万元/吨。自产金/锑为5.5吨/1.8万吨(2017年公司计划量)。2017年归属净利润有望达497.23百万元,EPS为0.41元,对应13.5元/股目标价,PE(TTM)为33倍。

  风险提示:金价不及预期、锑价不及预期、产量不及预期、锑锭历史库存流出。

上一篇:数字政通:城管惠民生 智能交通促发展

下一篇:央行:一季度社会融资规模增量为6.59万亿元

人气排行
推荐内容
友情链接

声明 :本网站尊重并保护知识产权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果我们转载的作品侵犯了您的权利,请在一个月内通知我们, 我们会及时删除。

好词好句网www.kj-cy.com为广大网友提供: 优美的诗句伤感的句子好词好句唯美的句子思念的诗句经典语句等学习生活资源。